WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 || 7 | 8 |

Ломбардный список Банка России, раздел V. Облигации юридических лиц - резидентов Российской Федерации, подраздел V.1 Облигации кредитных организаций и Внешэкономбанка, п. 5.1.43. В Приложении 8 к настоящей работе приводится перечень выпусков облигаций Внешэкономбанка, включенных в Ломбардный список Банка России.

В Ломбардный список не входят еврооблигации Россельхозбанка, выпуск которых состоялся в Ирландии и Люксембурге.

Информацию о рейтингах, присвоенных Россельхозбанку, можно найти на его официальном сайте (www.rshb.ru) в разделе О банке/Рейтинги. Информацию о рейтингах, присвоенных Внешэкономбанку, можно найти на его официальном сайте (www.veb.ru) в разделе О банке/Рейтинги.

Соответственно, обоснованно утверждать, что Банк России осуществляет поддержку институтов развития, можно лишь в случае осуществления им сделок РЕПО с облигациями АРИЖК. В соответствии с постулатом политики в отношении обеспечения за счет этого стимулируется спрос со стороны кредитных организаций на облигации АРИЖК.

Временная покупка ценных бумаг у институтов развития - кредитных организаций (прямое РЕПО) Второй метод инструмента поддержки институтов развития фондовые интервенции заключается в приобретении (в том числе временном) ценных бумаг у институтов развития - кредитных организаций. Данных о том, что РосБР привлекал или привлекает средства от Банка России по сделкам прямого РЕПО, обнаружить не удалось. В то же время установлено, что Росэксимбанк выступал контрагентом Банка России по сделкам прямого РЕПО в 2008 году103, а Россельхозбанк – в 2009 году104.

Осуществление Банком России указанных операций и сделок с институтами развития - кредитными организациями не выходит за рамки его взаимодействия со многими другими кредитными организациями, институтами развития не являющимися.

Условия включения выпусков ряда ценных бумаг в Ломбардный список Банка России приведены в Приложении 2 к данной работе.

Абз. 1 п. 3.15 Финансовые рынки годового отчета Росэксимбанка за 2008 год. Текст годового отчета доступен на официальном сайте Росэксимбанка (www.eximbank.ru) в разделе Годовой отчет. В годовом отчете Росэксимбанка за 2009 год свидетельств проведения банком операций прямого РЕПО с Банком России не найдено.

Абз. 2 п. 4.3.3 Привлечение средств от Банка России годового отчета Россельхозбанка за 2009 год. Текст годового отчета доступен на официальном сайте Россельхозбанка (www.rshb.ru) в разделе Инвесторам/Годовой отчет.

Следовательно, приобретение (в том числе временное) ценных бумаг у институтов развития - кредитных организаций полноценным методом поддержки Банком России институтов развития по определению не является.

2.2.d. Ссудные интервенции как инструмент поддержки ИР Предоставление кредитным организациям кредитов под залог облигаций АРИЖК Первый метод инструмента поддержки институтов развития ссудные интервенции заключается во временном размещении средств в кредитных организациях, подразумевающем предоставление инвестиций в адрес институтов развития.

Наличие облигаций АРИЖК в Ломбардном списке означает для кредитных организаций не только возможность осуществления сделок с Банком России сделок РЕПО, но и возможность получения кредитов Банка России под залог этих ценных бумаг в соответствии с Положением Банка России от 04.08.2003 № 236-П.

В результате предоставления Банком России таких кредитов стимулируется спрос со стороны кредитных организаций на облигации АРИЖК, повышается доступность инвестиций третьих лиц для АРИЖК.

Предоставление РосБР кредитов под залог прав требования по кредитам, выданным им банкам-партнерам Второй метод инструмента поддержки институтов развития ссудные интервенции заключается во временном размещении средств в институтах развития - кредитных организациях и Внешэкономбанке.

Институты развития - кредитные организации активно пользуются кредитами Банка России. Это можно установить, проанализировав их публикуемую отчетность. Согласно квартальным бухгалтерским балансам (форма по ОКУД 0409806) РосБР105, Росэксимбанка106 и Россельхозбанка107, показатель Кредиты, депозиты и прочие средства Центрального банка Российской Федерации на 01.07.2010 и 01.10.2010 принимает следующие значения.

Таблица Объем кредитов, депозитов и прочих средств Банка России на балансах институтов развития - кредитных организаций (тыс. руб.) Институт Кредиты, депозиты и прочие средства ЦБ РФ развития на 01.07.2010 на 01.10.РосБР 100 000 100 Росэксимбанк 0 Россельхозбанк 7 255 031 6 220 Как видно, РосБР и Россельхозбанк в составе своих пассивов на рассматриваемые даты имели привлеченные от Банка России средства108. При Доступен на официальном сайте РосБР (www.rosbr.ru) в разделе О банке/Раскрытие информации/Финансовые показатели и отчетность.

Доступен на официальном сайте Росэксимбанка (www.eximbank.ru) в разделе Финансовая отчетность.

Доступен на официальном сайте Россельхозбанка (www.rshb.ru) в разделе О банке/Инвесторам/Отчетность и финансовые результаты/Отчетность по российским стандартам (РСБУ).

Что касается Росэксимбанка, то наиболее позднее найденное свидетельство привлечения им кредитов Банка России относится к 2003 году: в квартальном бухгалтерском балансе этом кредитование РосБР напрямую относится к выполнению Банком России функций агента экономического развития. В информации, предоставленной Банком России в Государственную Думу109, это описывается следующим образом:

“В рамках содействия реализации государственной программы по финансовой поддержке малого и среднего предпринимательства Банк России с августа 2009 года проводит эксперимент по предоставлению Открытому акционерному обществу «Российский банк развития» (ОАО «РосБР») кредитов, обеспеченных залогом прав требования по межбанковским кредитным договорам, имеющим целевой характер, связанный с кредитованием субъектов малого и среднего предпринимательства, заключенным с кредитными организациями - партнерами ОАО «РосБР» по вышеуказанной программе. За время проведения эксперимента Банк России предоставил ОАО «РосБР» кредиты на сумму 484 млн. рублей. По состоянию на 01.07.задолженность по указанным кредитам составила 100 млн. рублей”.Следует заметить, что предоставление Банком России кредитов в адрес РосБР под залог прав требования по межбанковским кредитам является экспериментом в том числе и с точки зрения существующих схем рефинансирования. Права требования по кредитам, заемщиками по которым банка на 01.07.2003 показатель Кредиты, полученные кредитными организациями от Центрального банка Российской Федерации был равен 305 281 тыс. руб.

Имеется в виду информация, предоставляемая Банком России в соответствии с Федеральным законом от 03.06.2009 № 102-ФЗ Об отчте Правительства РФ и информации Центрального банка РФ о реализации мер по поддержке финансового рынка, банковской системы, рынка труда, отраслей экономики РФ, социальному обеспечению населения и других мер социальной политики.

Информация Центрального банка Российской Федерации о реализации мер по поддержке финансового рынка, банковской системы за первое полугодие 2010 года, в том числе за второй квартал (раздел Рефинансирование кредитных организаций, абз. 9).

выступают кредитные организации, не могут приниматься в залог по кредитам Банка России в соответствии с его Положением от 12.11.2007 № 312-П111.

Таким образом, реализация данного мероприятия явно выходит за рамки действующей схемы предоставления кредитным организациям кредитов под залог нерыночных активов. Это является еще одним свидетельством выполнения Банком России роли агента экономического развития при кредитовании РосБР.

Предоставление же Банком России кредитов Россельхозбанку не выходит за рамки его взаимодействия со многими другими кредитными организациями, не являющимися институтами развития. В частности, согласно годовому отчету Россельхозбанка за 2009 год, в том году банк привлекал от Банка России ломбардные кредиты, кредиты под залог нерыночных активов или поручительств, беззалоговые кредиты112. Данные виды кредитов Банка России предоставляются широкому кругу кредитных организаций и каких-либо преференций по отношению к Россельхозбанку не предусматривают113.

Таким образом, предоставление кредитов Россельхозбанку не может рассматриваться как полноценный элемент поддержки Банком России институтов развития.

Кредитные организации не могут быть включены в число заемщиков по кредитам, права требования по которым предоставляются в залог Банку России, ни в общем порядке (в соответствии с абз. 4 п. 3.6.4 Положения Банка России от 12.11.2007 № 312-П финансовые организации не могут быть заемщиками по закладываемым кредитам), ни в упрощенном порядке (представители банковского сектора не включены в Нерыночный перечень Банка России).

П. 4.3.3 Привлечение средств от Банка России годового отчета Россельхозбанка за год. Текст годового отчета доступен на официальном сайте Россельхозбанка (www.rshb.ru) в разделе Инвесторам/Годовой отчет.

По крайней мере, указаний на существование таких преференций не содержится в регулирующих выдачу данных кредитов нормативных актах Банка России (соответственно Положение Банка России от 04.08.2003 № 236-П, Положение Банка России от 12.11.2007 № 312-П и Положение Банка России от 16.10.2008 № 323-П).

Размещение депозитов в иностранной валюте во Внешэкономбанке Федеральный закон от 13.10.2008 № 173-ФЗ О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации обязал Банк России разместить депозиты во Внешэкономбанке на общую сумму не более 50 млрд.

долларов США. В соответствии с требованием закона данные средства должны быть использованы Внешэкономбанком на рефинансирование задолженности российских компаний по кредитам и займам иностранных кредиторов114.

Размещение депозитов во Внешэкономбанке, не являющемся кредитной организацией, настолько выходило за рамки правоспособности Банка Россиии его предшествующей деятельности116, что возможность осуществления этой операции необходимо было прописать в нормативном акте уровнем не ниже, чем федеральный закон. В ином случае данная норма не действовала бы в силу противоречия нормам Федерального закона 10.07.2002 № 86-ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России).

Ч. 1, 2 ст. 2 Федерального закона от 13.10.2008 № 173-ФЗ О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации.

В соответствии со ст. 46 Федерального закона от 10.07.2002 № 86-ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) контрагентами по банковским операциям и другим сделкам Банка России могут выступать российские и иностранные кредитные организации, а также Правительство Российской Федерации.

Традиционно кредиты Банка России в адрес кредитных организаций (аналогом которых условно можно считать депозиты Банка России во Внешэкономбанке) предоставляются исключительно в национальной валюте. См. п. 2.1 Положения Банка России от 04.08.2003 № 236-П. Что касается Положения Банка России от 12.11.2007 № 312-П, то в нем явным образом не обозначено, что соответствующие кредиты Банка России выдаются именно в рублях. Тем не менее, косвенное подтверждение этому можно найти в текстах Генерального кредитного договора и Извещения о предоставлении кредита Банка России, приведенных в приложениях 1 и 2 к Положению Банка России от 12.11.2007 № 312-П.

Все сказанное позволяет сделать вывод: размещение данных депозитов во Внешэкономбанке представляет собой мероприятие Банка России по поддержке институтов развития.

2.3. Выводы по поддержке Банком России институтов развития 2.3.a. Реализуемые схемы поддержки ИР Банком России Проведенный анализ позволил установить, что современный инструментарий Банка России по поддержке приоритетных экономических субъектов имеет следующий вид (мероприятия сгруппированы по инструментам и методам):

фондовые интервенции:

приобретение (в том числе временное) у кредитных организаций ценных бумаг, подразумевающее предоставление инвестиций в адрес ИР:

временная покупка у кредитных организаций облигаций АРИЖК (прямое РЕПО);

ссудные интервенции:

временное размещение средств в кредитных организациях, подразумевающее предоставление инвестиций в адрес ИР:

предоставление кредитным организациям кредитов под залог облигаций АРИЖК;

предоставление РосБР кредитов под залог прав требования по кредитам, выданным им банкампартнерам;

временное размещение средств в ИР - кредитных организациях и Внешэкономбанке:

размещение депозитов в иностранной валюте во Внешэкономбанке.

Из выделенного инструментария можно сделать вывод, что Банк России осуществляет поддержку целого ряда институтов развития путем обеспечения доступности для них инвестиций в следующих формах.

Таблица Формы инвестиций в адрес институтов развития № Наименование ИР Формы инвестиций в адрес ИР 1 АРИЖК Приобретение облигаций АРИЖК Предоставление кредитов 2 РосБР в адрес РосБР Размещение депозитов в иностранной 3 Внешэкономбанк валюте во Внешэкономбанке При этом доступность инвестиций для РосБР и Внешэкономбанка обеспечивается Банком России путем непосредственного предоставления инвестиций указанным ИР. В случае же с АРИЖК происходит обеспечение доступности инвестиций третьих лиц, а банковский сектор задействуется в качестве трансмиссионного звена.

Реализуемые Банком России схемы поддержки приоритетных экономических субъектов выглядит следующим образом:

Центральный банк Российской Федерации Банковский сектор РосБР, ВЭБ АРИЖК Рисунок 5. Реализуемые схемы поддержки институтов развития Банком России Можно сделать вывод, что Банк России прибегает как к опосредованной, так и непосредственной поддержке институтов развития. Соответственно, использование банковского сектора в качестве трансмиссионного звена не является обязательным атрибутом поддержки институтов развития Банком России.

2.3.b. Поддержка ИР Банком России как элемент государственной социально-экономической политики В силу того, что АИЖК, РосБР и Внешэкономбанк являются государственными финансовыми институтами развития (т. е. проводниками политики государства), можно утверждать, что деятельность Банка России по их поддержке целиком лежит в русле государственной социальноэкономической политики.

Поддержка Агентства по реструктуризации ипотечных жилищных кредитов В рамках поддержки АРИЖК Банком России осуществляются следующие мероприятия:

фондовые интервенции:

приобретение (в том числе временное) у кредитных организаций ценных бумаг, подразумевающее предоставление инвестиций в адрес ИР:

временная покупка у кредитных организаций облигаций АРИЖК (прямое РЕПО);

ссудные интервенции:

временное размещение средств в кредитных организациях, подразумевающее предоставление инвестиций в адрес ИР:

предоставление кредитным организациям кредитов под залог облигаций АРИЖК.

В качестве антикризисной меры Правительством РФ была предусмотрена возможность реструктуризации задолженности по ипотечным кредитам (займам) для лиц, временно потерявших работу117. Для этих целей АИЖК учредило дочернюю компанию – Агентство по реструктуризации ипотечных жилищных кредитов.

Один из вариантов реструктуризации ипотечных жилищных кредитов (займов) подразумевает выкуп прав требования по ним у кредитных организаций и прочих кредиторов118. При этом в определенный момент АРИЖК изъявило намерение приобретать указанные права требования в обмен на собственные облигации119.

См. абз. 28 раздела 3. Усиление социальной защиты населения, обеспечение гарантий социальной и медицинской помощи, государственная поддержка сферы занятости Программы антикризисных мер Правительства Российской Федерации на 2009 год (утв.

Правительством РФ).

См. информацию о вторичной реструктуризация ипотечных жилищных кредитов (займов) на официальном сайте АРИЖК (www.arhml.ru) в разделе Стандарты реструктуризации/Второй уровень поддержки.

См. Пресс-релиз АРИЖК от 11.03.2010 доступен на официальном сайте АРИЖК (www.arhml.ru) в разделе Пресс-центр/Пресс-релизы.

В расчете на это в 2010 году АРИЖК осуществило первый выпуск облигаций. В этих условиях крайне необходимым было стимулировать спрос кредитных организаций на облигации АРИЖК. Содействовать этому и было призвано включение Банком России облигаций АРИЖК в свой Ломбардный список, которое позволило кредитным организациям, владеющим указанными облигациями, получать ликвидность от Банка России в рамках его фондовых и ссудных интервенций.

Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 || 7 | 8 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.