WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 8 |
Прончатов Е. А.

БАНК РОССИИ КАК АГЕНТ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ (ВЗГЛЯД ПОСЛЕ КРИЗИСА) Монография Нижний Новгород 2010 УДК 336.711 ББК 65.262.1 П81 Рецензенты:

заведующий кафедрой Банки и банковское дело Финансового факультета ННГУ им. Н.И. Лобачевского, начальник Главного управления Банка России по Нижегородской области к. э. н. Спицын С. Ф.

доцент кафедры Банки и банковское дело Финансового факультета ННГУ им.

Н.И. Лобачевского, к. э. н. Ефимкин А. П.

Прончатов Е. А.

П81 Банк России как агент экономического развития: Монография. – Н. Новгород, 2010. – 88 с.

ISBN 978-5-98449-175-4 В монографии исследуются дискуссионные аспекты деятельности Банка России как агента экономического развития.

Монография адресована в первую очередь специалистам банковского дела, экономики и финансов, а также преподавателям и студентам экономических специальностей.

ББК 65.262.1 ISBN 978-5-98449-175-4 (с) Прончатов Е. А., 2010 Оглавление Введение....................................................................................................................... 5 Глава 1. Деятельность Банка России по поддержке приоритетных экономических субъектов........................................................................................... 9 1.1. Основы поддержки Банком России приоритетных экономических субъектов.................................................................................................................. 9 1.2. Инструментарий Банка России по поддержке приоритетных экономических субъектов..................................................................................... 11 1.2.a. Пруденциальные ограничения как инструмент поддержки ПЭС....... 13 1.2.b. Резервные требования как инструмент поддержки ПЭС..................... 19 1.2.c. Фондовые интервенции как инструмент поддержки ПЭС................... 20 1.2.d. Ссудные интервенции как инструмент поддержки ПЭС..................... 1.3. Выводы по поддержке Банком России приоритетных экономических субъектов................................................................................................................ 1.3.a. Реализуемая схема поддержки ПЭС Банком России............................ 1.3.b. Поддержка ПЭС Банком России как элемент государственной социально-экономической политики............................................................... Глава 2. Деятельность Банка России по поддержке институтов развития.......... 2.1. Основы поддержки Банком России институтов развития.......................... 2.2. Инструментарий Банка России по поддержке ИР....................................... 2.2.a. Пруденциальные ограничения как инструмент поддержки ИР.......... 2.2.b. Резервные требования как инструмент поддержки ИР........................ 2.2.c. Фондовые интервенции как инструмент поддержки ИР...................... 2.2.d. Ссудные интервенции как инструмент поддержки ИР........................ 2.3. Выводы по поддержке Банком России институтов развития.................... 2.3.a. Реализуемые схемы поддержки ИР Банком России............................. 2.3.b. Поддержка ИР Банком России как элемент государственной социально-экономической политики............................................................... Заключение................................................................................................................. Список источников.................................................................................................... Приложения............................................................................................................... Приложение 1. Расшифровка кодов 8806 и 8807............................................... Приложение 2. Условия включения выпусков ряда ценных бумаг в Ломбардный список Банка России....................................................................... Приложение 3. Отраслевая структура Перечня системообразующих организаций............................................................................................................ Приложение 4. Структура Ломбардного списка Банка России........................ Приложение 5. Облигации с ипотечным покрытием в Ломбардном списке Банка России........................................................................................................... Приложение 6. Участие Банка России в мероприятиях второго этапа Федеральной целевой программы Жилище.................................................... Приложение 7. Перечень государственных финансовых институтов развития.................................................................................................................................. Приложение 8. Облигации АИЖК, АРИЖК, Россельхозбанка и Внешэкономбанка в Ломбардном списке Банка России................................... Введение Практически все экономисты разделяют мнение, что монетарная политика призвана оказывать благотворное влияние на развитие национальной экономики в целом. Однако лишь некоторые обращают внимание на то, что деятельность центральных банков может быть направлена также на стимулирование развития отдельных экономических субъектов.

Определяющий вклад в развитие данной темы на современном этапе внесла группа ученых-экономистов Института исследований политической экономии Массачусетского университета1 во главе с Д. Эпштейном. Как указывает Д. Эпштейн, в настоящее время в мире доминирует неолиберальный подход к деятельности центральных банков: их ключевой целью провозглашается достижение и/или поддержание определенного уровня инфляции2.

В качестве замены инфляционному таргетированию как квинтэссенции неолиберального подхода, Д. Эпштейн предлагает режим реального таргетирования. В этом случае основной целью центральных банков должно выступать достижение и/или поддержание таких реальных экономических показателей как, например, объемы инвестиций в социально значимые секторы экономики.

Согласно Д. Эпштейну, центральный банк, взявший на вооружение режим реального таргетирования, становится агентом экономического развития. До принятия неолиберального подхода центральные банки многих стран мира Political Economy Research Institute (PERI) University of Massachusetts (Amherst, USA).

См. Epstein, G. Central banks as agents of economic development. WIDER Working Paper № 2006-54.

выступали в этом амплуа, а в некоторых развивающихся странах (Бразилия, Китай, Индия, Мексика, Южная Корея, Таиланд) это происходит и сегодня3.

В отечественной экономической науке проблематика выполнения Банком России роли агента экономического развития практически не разработана.

Причина этого заключается в ее неприятии российской экономической наукой, склонной абсолютизировать принцип независимости Банка России и распространять его на все аспекты деятельности последнего. Как следствие, данная тема оказалась в достаточной степени маргинализирована, а упоминания о ней в трудах российских экономистов – редки и эпизодичны.

Во многом этому способствуют лежащие полностью в рамках неолиберального подхода декларации Банка России о его первостепенной нацеленности на борьбу с инфляцией4, заявления о переходе к режиму инфляционного таргетирования5. Тем не менее, в деятельности Банка России можно обнаружить целый ряд мероприятий, нацеленных на стимулирование развития отдельных экономических субъектов. Объяснить их зачастую можно лишь признав за Банком России статус агента экономического развития.

Воздействие Банка России на национальную экономику по своей субъектной направленности можно условно разделить на два крупных блока:

регулирование национальной экономики в целом;

регулирование деятельности отдельных экономических субъектов.

Epstein, G. Post-war experiences with developmental central banks: the good, the bad and the hopeful. G-24 Discussion Paper Series № 54, February 2009.

В основных направлениях ЕГДКП ее главной целью (или конечной целью, основной задачей) на протяжении последних лет (начиная с Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2002 год) провозглашается борьба с инфляцией.

Упоминания о перспективах перехода к режиму инфляционного таргетирования присутствуют в основных направления ДКП, начиная с Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2005 год.

В рамках последнего Банк России регулирует деятельность кредитных организаций и прочих экономических субъектов.

Регулирование национальной экономики Банком России Регулирование Регулирование деятельности национальной отдельных экономических субъектов экономики в целом Регулирование деятельности Регулирование деятельности прочих экономических кредитных организаций субъектов Рисунок 1. Классификация деятельности Банка России по регулированию национальной экономики (по субъектной направленности) Регулирование деятельности кредитных организаций Банком России (регулирование банковского сектора, банковское регулирование) является проявлением его роли “банка банков”6. Его обособление от регулирования деятельности прочих экономических субъектов связано как со значимостью банковского регулирования в деятельности Банка России, так и со свойственными ему особенностями.

В рамках данной работы наибольший интерес представляет регулирование Банком России деятельности прочих экономических субъектов, одной из форм которого выступает стимулирование развития отдельных экономических субъектов.

Указанная форма регулирования активно использовалась Банком России на протяжении всей его двадцатилетней истории. Причем она носила не В таком амплуа исторически выступает большинство центральных банков мира. См. Smith, V. The Rationale of central banking and the free banking alternative. LibertyPress, 1990.

случайный побочный характер, а была намеренной и систематичной. Это дает основание считать Банк России агентом экономического развития приоритетных экономических субъектов (далее – агент экономического развития), т. е. субъектом развития, целенаправленно осуществляющим стимулирование развития отдельных экономических субъектов.

Экономические субъекты, стимулирование развития которых осуществляется Банком России, можно обозначить в качестве приоритетных с его точки зрения (далее – приоритетные экономические субъекты, ПЭС).

Стимулирование развития приоритетных экономических субъектов может осуществляется Банком России двумя путями:

1. поддержка самих приоритетных экономических субъектов;

2. поддержка институтов развития, чья деятельность направлена на развитие приоритетных экономических субъектов.

Таким образом, деятельность Банка России по стимулированию развития приоритетных экономических субъектов можно разделить на два самостоятельных поднаправления: поддержка приоритетных экономических субъектов и поддержка институтов развития. Данные поднаправления обладают определенной спецификой, в силу чего в рамках данной работы будут анализироваться раздельно.

Глава 1. Деятельность Банка России по поддержке приоритетных экономических субъектов 1.1. Основы поддержки Банком России приоритетных экономических субъектов Банк России в силу законодательных ограничений, налагаемым на его полномочия и правоспособность, не может оказывать непосредственную поддержку приоритетным экономических субъектов, поскольку таковая подразумевает снижение административного давления на ПЭС, а также предоставление им ликвидности (отказ от ее изъятия).

С другой стороны, все указанные действия Банк России может осуществлять в отношении кредитных организаций7. В соответствии с Федеральным законом от 10.07.2002 № 86-ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) контрагентами Банка России по банковским операциям и другим сделкам, в т. ч. связанным с предоставлением ликвидности, могут выступать российские и иностранные кредитные организации8. Отказ от изъятия ликвидности также возможен лишь в отношении кредитных организаций, поскольку именно они осуществляют обязательное резервирование. Административное же давление, оказываемое Банком России на кредитные организации, является проявлением его властных полномочий по отношению к ним.

Кредитные организации не относятся к числу субъектов, поддержка которым оказывается в рамках стимулирования Банком России развития ПЭС. Их поддержка осуществляется отдельно в рамках другого направления деятельности Банка России – регулирования банковского сектора (его поднаправлением и является поддержка банковского сектора).

Ст. 46 Федерального закона от 10.07.2002 № 86-ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России).

В связи с этим возможна опосредованная поддержка Банком России приоритетных экономических субъектов, при которой в качестве трансмиссионного звена задействуется банковский сектор9. При этом Банк России осуществляет снижение административного давления, а также предоставление ликвидности (отказ от ее изъятия) в отношении кредитных организаций, имеющих на балансе инвестиции в адрес приоритетных экономических субъектов.

Таким образом стимулируется спрос кредитных организаций на активы, представляющие собой инвестиции в адрес ПЭС, в результате чего повышается доступность инвестиций третьих лиц для приоритетных экономических субъектов.

Центральный банк Российской Федерации Банковский сектор Приоритетные экономические субъекты Рисунок 2. Возможная схема поддержки ПЭС Банком России Приведенная схема не претендует на исчерпывающее перечисление ее возможных участников. Между банковским сектором и приоритетными экономическими субъектам возможно наличие промежуточных звеньев.

Например, кредитные организации могут выступать в качестве не первичных, а Подобный порядок не является отличительной чертой стимулирования развития Банком России: использование банковского сектора как промежуточного звена характерно также для таких институтов развития как АИЖК, Внешэкономбанк, Российский банк развития и т. д.

новых кредиторов, выкупивших права требования по предоставленным первичными кредиторами инвестициям.

1.2. Инструментарий Банка России по поддержке приоритетных экономических субъектов Для описания инструментария Банка России по поддержке приоритетных экономических субъектов необходимо ввести следующие определения.

Инструментарий поддержки ПЭС – совокупность инструментов, методов и мероприятий (мер) поддержки ПЭС;

Инструменты поддержки ПЭС – каналы воздействия на целевые показатели поддержки ПЭС;

Методы поддержки ПЭС – способы использования инструментов поддержки ПЭС для достижения его целей и решения его задач;

Мероприятия (меры) поддержки ПЭС – конкретные административные меры, банковские операции и другие сделки Банка России, обеспечивающие реализацию методов поддержки ПЭС.

Инструментарий поддержки приоритетных экономических субъектов Банком России включает следующие инструменты:

пруденциальные ограничения;

резервные требования;

фондовые интервенции (интервенции на фондовом рынке);

ссудные интервенции (интервенции на рынке ссудного капитала).

Соответствующие им методы поддержки ПЭС выглядят следующим образом (сгруппированы по инструментам):

пруденциальные ограничения:

ослабление (в том числе временное) пруденциальных ограничений в отношении кредитных организаций, имеющих на балансе инвестиции в адрес ПЭС10;

резервные требования:

снижение (в том числе временное) резервных требований к кредитным организациям, имеющим на балансе инвестиции в адрес ПЭС;

фондовые интервенции:

приобретение (в том числе временное) у кредитных организаций ценных бумаг, подразумевающее предоставление инвестиций в адрес ПЭС;

ссудные интервенции:

временное размещение средств в кредитных организациях, подразумевающее предоставление инвестиций в адрес ПЭС.

С точки зрения правового характера инструментария можно сделать вывод: инструменты пруденциальные ограничения и резервные требования (а также соответствующие им методы и мероприятия) носят административноправовой, а различного рода интервенции – гражданско-правовой характер11.

Выделим в деятельности Банка России мероприятия по поддержке ПЭС, реализующиеся в настоящее время, или осуществленные ранее, но эффект от которых актуален по сей день. При этом нас интересуют лишь мероприятия Фраза имеющих на балансе инвестиции в адрес ПЭС означает, что конкретным кредитным организациям не обязательно быть оригинаторами инвестиций приоритетным экономическим субъектам: они вполне могут являться последующими (вторичными и так далее) кредиторами.

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 8 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.