WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 |

Положение Банка России от 16.10.2008 года № 323-П “О предоставлении Банком России российским кредитным организациям кредитов без обеспечения”.

П. 8. Положения Банка России № 323-П.

П. 7. Положения Банка России № 323-П.

Таблица Минимальные уровни рейтинга кредитных организаций - заемщиков Наименование Минимальный агентства уровень рейтинга Standard&Poor’s “B-” Fitch Ratings “B-” Moody’s Investors Service “B3” RusRating “BB-” Эксперт РА “B++” НРА “A-” AK&M “A” Каждый их указанных уровней рейтинга относится к диапазону “условно платежеспособных” кредитных организаций. Следует при этом отметить, что минимальные уровни рейтингов национальных агентств, находятся выше по рейтинговой шкале, чем аналогичные рейтинги международных агентств.

Данная сделка является примером действенной меры в рамках реализации Банком России функций мезокредитора последней инстанции.

II.3.c. Временное снижение резервных требований к кредитным организациям В качестве эффективного ответа на масштабную нехватку ликвидности в банковском секторе Банк России ориентируется на такую меру, как снижение норм резервирования:

“В условиях формирования во втором полугодии 2008 года структурного дефицита ликвидности банковского сектора Банком России были приняты решения, направленные на повышение доступности инструментов рефинансирования за счет расширения видов обеспечения и увеличения сроков предоставления средств кредитным организациям. Кроме того, были снижены нормативы обязательных резервов.”Последняя фраза относится к событиям сентября – октября 2008 года, когда нормы резервирования по всем обязательствам были существенно снижены. При этом нормативными актами Банка России, вводившими данные новые нормативы обязательных резервов66, в качестве обратной меры предусматривалось последующее повышение норм резервирования.

Резервные требования представляют собой наиболее эффективный инструмент регулирования ликвидности банковского сектора, соответственно, методы и мероприятия, использующие данные инструмент являются наиболее действенной частью инструментария мезокредитования последней инстанции.

II.3.d. Соотношение мезокредитования последней инстанции и ДКП в деятельности Банка России Практически весь изначально выделенный нами инструментарий мезокредитования последней инстанции в той или иной мере доказал свою пригодность в этом качестве, тем самым подтвердив то, что Банк России является кредитором последней инстанции для банковского сектора в целом (мезо-КПИ). Дальнейшее переложение концепции мезо-КПИ на российскую почву предполагает ответ на хрестоматийный для этой концепции вопрос о соотношении мезокредитования последней инстанции и денежно-кредитной Годовой отчет Банка России за 2008 год (II. Деятельность Банка России/Годовой отчет Банка России за 2008 год/II.1. Денежно-кредитная политика/II.1.2. Динамика денежнокредитных показателей органов денежно-кредитного регулирования и использование инструментов денежно-кредитной политики, абзац 7).

Указание ЦБ РФ от 17.09.2008 года № 2066-У “Об установлении нормативов обязательных резервов (резервных требований) Банка России”, Указание ЦБ РФ от 14.10.2008 года № 2092-У “Об установлении нормативов обязательных резервов (резервных требований) Банка России”.

политики: имеет ли место лишь “пересечение” инструментария этих двух направлений деятельности Банка России, или же мезокредитование последней инстанции является неотъемлемым элементом денежно-кредитной политики Для ответа на данный вопрос представляется необходимым подвергнуть анализу цели и задачи ДКП в сопоставлении с целями и задачами мезокредитования последней инстанции.

В основных направлениях единой денежно-кредитной политики ”главной целью” (или “конечной целью”) ДКП на протяжении последних лет провозглашается снижение инфляции. Однако в то же время необходимость насыщения банковского сектора ликвидностью ставится в зависимость от его потребностей и текущей ситуации67.

Таким образом, в России имеет место типичная ситуация разнонаправленности целей и задач денежно-кредитной политики (снижение инфляции, ограничение роста денежной массы) и мезокредитования последней инстанции (стабилизация банковского сектора, насыщение его ликвидностью).

При этом достижение стабильности банковского сектора провозглашается условием достижения главной цели ДКП, т.е. по-сути – промежуточной (второстепенной) целью. Это позволяет сделать вывод о том, что Банк России считает поддержку банковского сектора, а также мезокредитование последней инстанции неотъемлемыми элементами денежно-кредитной политики. Однако в обычной ситуации (не характеризующейся кризисными явлениями) ключевого значения им не придается.

См. например “Основные направления единой государственной денежно - кредитной политики на 2002 год”, “Основные направления единой государственной денежно - кредитной политики на 2004 год”, “Основные направления единой государственной денежно - кредитной политики на 2005 год”, “Основные направления единой государственной денежно - кредитной политики на 2007 год” (раздел “Инструменты денежно-кредитной политики” или “Инструменты денежно-кредитной политики и их использование”).

В периоды же кризисов, охватывающих банковскую систему, подход к реализации денежно-кредитной политики принципиально меняется. Банк России описывает свою политику в период банковского кризиса 1998 года так:

“Денежно-кредитное регулирование в этот период было направлено на стабилизацию ситуации на финансовых рынках, приостановку оттока капиталов и сохранение объявленной динамики валютного курса. Такие денежные показатели, как денежная масса и процентные ставки, стали носить второстепенный и подчиненный характер.”Показателен также и мировой финансовый кризис, влияние которого на ДКП Банк России комментирует следующим образом:

“Общемировая тенденция существенного роста цен на продукты питания и энергоносители, а также опережающий рост внутреннего спроса уже в 2007 году обусловили более высокую, чем предполагалось ранее, инфляцию в России. Поэтому Банком России осуществлялись действия по возвращению инфляции на траекторию снижения.

Однако решение этой задачи было осложнено влиянием на российский финансовый рынок кризисных явлений на мировых финансовых рынках, спровоцированных проблемами в экономике США.

В результате Банк России был вынужден перенести акцент с контроля над инфляцией на поддержание стабильности банковской системы. Были усилены меры по увеличению ликвидности банков и поддержанию бесперебойности проведения расчетов.”Таким образом, роль мезокредитования последней инстанции как элемента денежно-кредитной политики зависит от стоящих перед Банком России конкретных целей и задач. В критических ситуациях, когда мотив стабилизации банковского сектора преобладает над мотивом снижения инфляции, на Годовой отчет Банка России за 1998 год (II. Денежная политика/II.1 Цели и результаты денежно-кредитной политики, абзац 8).

“Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов” (радел “I. Принципы денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу”, абзацы 5-6).

передний план выдвигается роль мезо-КПИ. В качестве итогового вывода можно отметить, что анализ целей и задач денежно-кредитной политики и мезокредитования последней инстанции позволяет говорить о том, что Банк России считает мезо-КПИ неотъемлемой частью ДКП.

II.4. Банк России как КПИ для конкретных кредитных организаций При отборе инструментария микрокредитования последней инстанции следует руководствоваться такой характеристикой, как его индивидуальный характер. В связи с этим не может быть задействован в этом качестве такой инструмент кредитования последней инстанции, как резервные требования (мероприятия которого распространяются на неопределенный круг кредитных организаций). Мероприятия же иных инструментов КПИ (различного рода интервенций) – операции и другие сделки Банка России должны заключаться в результате двухсторонних переговоров.

На основании этого к числу инструментов микрокредитования последней инстанции можно отнести следующие операции и другие сделки Банка России70:

• депозитно-кредитные интервенции:

временное размещение средств в кредитных организациях, осуществляемое на индивидуальной основе:

предоставление ломбардных кредитов по фиксированной ставке;

предоставление кредитов под залог нерыночных активов и поручительства КО;

размещение компенсационных депозитов.

Мероприятий, относящихся к инструменту “фондовые интервенции” и носящих индивидуальный характер, в арсенале Банка России не обнаружено.

Согласно научным воззрениям авторов концепции микро-КПИ, в данном амплуа центральный банк должен оказывать временную поддержку ликвидностью неплатежеспособным кредитным организациям, в связи с чем при рассмотрении конкретных мероприятий принципиальное внимание будет уделено платежеспособности (неплатежеспособности) кредитных организаций - контрагентов.

II.4.а. Временное размещение средств в кредитных организациях на индивидуальной основе Ломбардные кредиты по фиксированной ставке и кредиты под залог нерыночных активов и поручительства кредитных организаций К кредитным организациям - заемщикам по ломбардным кредитам Банка России с фиксированными ставками предъявляются требования, идентичные требованиям к заемщикам по аукционным ломбардным кредитам71. Среди таковых, как было указано выше, числятся72 требование о соблюдении финансовой дисциплины, а также жесткое требование об “условной платежеспособности” кредитных организаций – заемщиков (по классификационным группам). Данные требования содержатся также и в Положении Банка России № 312-П73, регламентирующем предоставление Банком России кредитов под залог нерыночных активов74 (векселей, прав требования по кредитам) и поручительства кредитных организаций.

П. 236-П устанавливает общие требования к заемщикам по всем видам ломбардных кредитов.

П. 3.5. Положения Банка России № 236-П.

Положение Банка России от 12.11.2007 года № 312-П “О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами”.

П. 2.1. Положения Банка России № 312-П.

Таким образом, указанные операции и сделки Банка России направлены на предоставление ликвидности “условно платежеспособным” кредитным организациям. Соответственно, они не могут применяться в рамках выполнения Банком России функций микрокредитора последней инстанции.

Размещение компенсационных депозитов Одной из антикризисных мер 2008 – 2009 годов, направленной на стабилизацию банковской системы, является компенсация Банком России части убытков (расходов) кредитных организаций, возникших у них по совершенным сделкам с другими кредитными организациями, у которых была отозвана лицензия на осуществление банковских операций75. Частью данной меры является мера по размещению компенсационных депозитов в кредитных организациях, с которыми заключается соглашение о компенсации убытков.

Советом директоров Банка России установлены следующие требования к кредитным организациям - контрагентам:

• величина собственных средств КО должна быть не менее 20 млрд.

руб.76;

• КО должна имеет рейтинг долгосрочной кредитоспособности по обязательствам в иностранной валюте не ниже следующих уровней77:

Ст. 3 Федерального закона от 13.10.2008 года № 173-ФЗ “О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации”.

Решение Совета директоров Банка России от 09.02.2009 г., см. Информацию Банка России от 06.05.2009 года.

Решение Совета директоров Банка России от 28.11.2008 г., см. Информацию Банка России от 06.05.2009 года.

Таблица Минимальные уровни рейтинга кредитных организаций - контрагентов Наименование Минимальный агентства уровень рейтинга Standard&Poor’s “BB-” Fitch Ratings “BB-” Moody’s Investors Service “Ba3” Сформулированные требования к уровню международных рейтингов указывают на то, что Банк России намерен размещать депозиты и компенсировать убытки “условно платежеспособным” кредитным организациям. Данные требования выше требований к международному рейтингу кредитных организаций, претендующих на необеспеченные кредиты Банка России. Связано это с тем, что своей гарантией компенсации убытков Банк России планировал побудить крупные кредитные организации (этим объясняется также и требование к размеру собственных средств), имеющие достаточный уровень ликвидности, к активному кредитованию более мелких кредитных организаций. Соответственно, функции микро-КПИ в данном случае Банк России явно не выполняет.

II.4.b. Роль Банка России в микрокредитовании последней инстанции Анализ изначально выделенного инструментария микрокредитования последней инстанции позволил выявить его направленность на предоставление ликвидности лишь “условно платежеспособным” кредитным организациям, тем самым обозначив его непригодность для микрокредитования последней инстанции. Таким образом, Банк России не выступает кредитором последней инстанции по отношению к конкретным кредитным организациям (микроКПИ). Этому может быть несколько объяснений. Наиболее тривиальное заключается в том, что Банк России не желает обременять свой баланс кредитами проблемным кредитным организациям, которые с большой вероятностью могут обернуться невозвратами и потерями.

Однако история преодоления кризиса 1998 года свидетельствует о том, что Банк России выступал в качестве микрокредитора последней инстанции и выдавал кредиты проблемным кредитным организациям. В годовом отчете за 1998 год Банк России пишет об этом так78:

“Начиная с августа 1998 года для поддержания ликвидности, повышения финансовой устойчивости и проведения мероприятий по финансовому оздоровлению Банк России принимал решения о предоставлении обеспеченных кредитов отдельным банкам, имеющим важное значение для платежной системы страны, на условиях, определенных Советом директоров Банка России.” Другое объяснение сводится к тому, что эффективность кредитования неплатежеспособных кредитных организаций с учетом уже имеющегося после 1998 года опыта была поставлена Банком России под сомнение80. В конце Годовой отчет Банка России за 1998 год (II. Денежная политика/II.3 Инструменты денежно-кредитной политики/Рефинансирование банков).

Речь идет о кредитах в поддержку мер по погашению обязательств перед вкладчиками (утв. решением Совета директоров Банка России от 07.09.1998 г.), а также кредитах на поддержание ликвидности, кредиты в поддержку мер по повышению финансовой устойчивости банка и стабилизационных кредитах (утв. решением Совета директоров Банка России от 24.10.1998 г.) Источник – “Основные направления единой государственной денежно - кредитной политики на 1999 год” (I. Денежно - кредитная политика в 1998 году и ее взаимосвязь с основными секторами экономики России/1. Цели и результаты денежно - кредитной политики в 1998 году/Использование инструментов денежно - кредитной политики/Рефинансирование банков).

Зарубежные ученые подтверждают данное соображение статистическими выкладками. В частности, и А. Шварц и А. Сантомеро указывают на значительную частость последующих банкротств банков – клиентов дисконтного окна ФРС, имевших на момент получения кредитов низкий рейтинг по системе CAMEL. Schwartz, A (1992) ‘The Misuse of the Fed’s концов, временное предоставление ликвидности в рамках кредитования последней инстанции может поправить положение лишь платежеспособного банка, утратившего ликвидность. В случае же с неплатежеспособным банком нужны полноценные процедуры санации, в рамках которых главенствующую роль играют капитальные инъекции, а микрокредитованию последней инстанции отведена второстепенная роль81.

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.