WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |

II.2.b. Кредитоспособность кредитных организаций Для антикризисных мер поддержки банковского сектора характерен новый подход к отбору кредитных организаций – контрагентов. Он основан на их долгосрочном кредитном рейтинге. С точки зрения нашего обзора этот подход является наиболее информативным: корреляция между такими экономическими категориями как платежеспособность и кредитоспособность гораздо выше, чем связь между платежеспособностью и экономическим положением (финансовым состоянием)47.

Для целей эффективного анализа требований, предъявляемых Банком России к долгосрочному кредитному рейтингу КО - контрагентов, предварительно необходимо выделить на рейтинговой шкале интересующих нас агентств диапазоны рейтингов, наличие которых может свидетельствовать об условной платежеспособности (неплатежеспособности) кредитной организации. При реализации антикризисных мер поддержки банковского сектора Банк России ориентируется на рейтинги, присвоенные международными рейтинговыми агентствами (Standard&Poor’s, Fitch Ratings, Moody’s Investors Service) и национальными рейтинговыми агентствами (RusRating, Эксперт РА, НРА, AK&M)48.

Возможно, именно это соображение и привело к указанной эволюции критериев отбора кредитных организаций-контрагентов Банком России.

Разбор случаев использования рейтингов данных агентств будет производиться при анализе конкретных мер кредитования в последней инстанции.

Анализ рейтинговой шкалы каждого из упомянутых агентств49 привел нас к выводу о возможности выделения следующих диапазонов рейтингов “условно платежеспособных (неплатежеспособных)” кредитных организаций:

Таблица Диапазоны платежеспособности (неплатежеспособности) на шкалах рейтинговых агентств Диапазон рейтингов Диапазон рейтингов Наименование условно условно агентства платежеспособных КО неплатежеспособных КО Standard&Poor’s от “ААА” до “B-” от “CCC+” до “D” Fitch Ratings от “ААА” до “B-” от “CCC+” до “D” Moody’s Investors от “Ааа” до “B3” от “Caa1” до “C” Service RusRating от “ААА+” до “B-” от “CCC+” до “D” Эксперт РА от “А++” до “B” от “C++” до “Е” НРА от “ААА” до “B-“ от “CC+” до “D” AK&M от “А++” до “B” от “C++” до “D” Использование данных диапазонов позволяет при рассмотрении конкретных требований Банка России к кредитному рейтингу КО-контрагентов сделать вывод о нацеленности Центрального банка РФ на совершение сделок с платежеспособными и/или неплатежеспособными кредитными организациями.

Эти данные можно найти на официальных сайтах упомянутых рейтинговых агентств (http://www.standardandpoors.ru, http://www.fitchratings.ru, http://www.moodys.com, http://rus.rusrating.ru, http://www.raexpert.ru, http://www.ra-national.ru, http://www.akmrating.ru).

II.2.c. Соблюдение кредитными организациями финансовой дисциплины Под требованием по соблюдению финансовой дисциплины, предъявляемым Банком России к кредитным организациям-контрагентам по операциям и сделкам, связанным с предоставлением ликвидности, понимается отсутствие у КО ряда неисполненных обязательств50:

• денежные обязательства перед Банком России;

• обязательства, связанные с обязательным резервированием.

В подобном виде требования по соблюдению финансовой дисциплины сформулированы в подавляющем большинстве нормативных актов Банка России, регламентирующих операции и другие сделки, связанные с предоставлением ликвидности кредитным организациям. Выдвижение данных требований является попыткой ограничить на основе наиболее доступных Банку России данных предоставление ликвидности неплатежеспособным кредитным организациям.

Данный критерий платежеспособности (неплатежеспособности) кредитных организаций не является несомненным: именно вышеуказанные обязательства кредитные организации стремятся исполнить даже в самой критической ситуации, зачастую – в ущерб исполнению прочих. Связано это с тем, что неисполнение обязательств перед Банком России и/или обязательств по резервированию может повлечь для кредитной организации гораздо худшие последствия, чем неисполнение обязательств перед прочими кредиторами.

Таким образом, даже при соблюдении финансовой дисциплины в указанном смысле кредитная организация может быть неплатежеспособной.

Далее в данной работе под требованием о “соблюдении финансовой дисциплины” будет пониматься требование об отсутствии у кредитной организации неисполненных обязательств из данного списка.

II.3. Банк России как КПИ для банковского сектора в целом Мы не руководствуемся присущим сторонникам концепции мезо-КПИ мотивом дерегулирования финансовой сферы, который заставляет их подвергать сомнению эффективность установления кредитных отношений между кредитором последней инстанции и кредитными организациями, а также игнорировать административные меры.

Основной характеристикой инструментария мезокредитования последней инстанции является его обезличенный характер. В отношении операций и других сделок Банка России это означает аукционный порядок их заключения, т. е. порядок при котором контрагенты по сделкам и их условия определяются по итогам аукционов или торгов. Следовательно, не могут выступать в этом качестве операции и другие сделки, заключение которых происходит в результате двухсторонних переговоров (что соответствует индивидуальному характеру инструментария). Применительно к административным мерам данный принцип формулируется следующим образом: соответствующие меры должны распространяться на неопределенный круг кредитных организаций, а не на конкретные кредитные организации.

В составе методов таких инструментов кредитования последней инстанции как фондовые и депозитно-кредитные интервенции присутствуют операции и другие сделки, имеющие как обезличенный, так и индивидуальный характер.

Соответственно мероприятия этих инструментов лишь частично могут включаться в инструментарий мезокредитования последней инстанции.

Такой инструмент как резервные требования, а также соответствующие ему методы и мероприятия (административные меры) имеют всеобщий для банковского сектора характер и распространяются в той или иной степени на все кредитные организации (из числа тех, кто осуществляет обязательное резервирование). Соответственно, все мероприятия метода “временное снижение резервных требований к кредитным организациям” могут входить в инструментарий мезокредитования последней инстанции.

На основе этого инструментарий мезокредитования последней инстанции можно представить следующим образом:

• фондовые интервенции:

временное приобретение ценных бумаг у кредитных организаций, осуществляемое на аукционной основе:

приобретение государственных ценных бумаг и/или ОБР с последующей их продажей;

сделки прямого РЕПО с ценными бумагами;

• депозитно-кредитные интервенции:

временное размещение средств в кредитных организациях, осуществляемое на аукционной основе:

предоставление аукционных ломбардных кредитов;

предоставление необеспеченных кредитов;

• резервные требования:

временное снижение резервных требований к кредитным организациям:

снижение норм резервирования с последующим их повышением.

Что касается комплексных операций и других сделок Банка России (вторая часть комплексной сделки подразумевает абсорбирование предоставленной в первой части сделки ликвидности), включенных в указный перечень, то следование принципам концепции мезо-КПИ указывает на то, что контрагентами Банка Росси по данным сделкам должны быть платежеспособные кредитные организации, способные выполнить обязательства по второй части сделки. На простые сделки, а также административные меры данное условие не распространяется.

Рассмотрим подробнее содержание данных мер в практике Банка России с целью дальнейшего анализа возможности их использования в рамках реализации им функции мезо-КПИ.

II.3.а. Временное приобретение ценных бумаг у кредитных организаций на аукционной основе Покупка государственных ценных бумаг и/или ОБР с последующей их продажей Сделки по покупке Банком России государственных ценных бумаг (казначейских векселей, государственных облигаций и прочих) а также облигаций Банка России могут заключаться между Банком России и кредитными организациями без условия об их обратной продаже51. Однако соблюдение временного характера операций и других сделок Банка России, составляющих инструментарий кредитования последней инстанции, предполагает необходимость последующего проведения обратных сделок – сделок по продаже кредитным организациям приобретенных ценных бумаг.

Осуществить же сделку по продаже в условиях масштабной нехватки ликвидности в банковском секторе будет достаточно проблематично.

Анализ текста направлений единой денежно-кредитной политики позволяет сделать вывод о том, что данная сделка не рассматривается Банком России в качестве эффективного инструмента насыщения банковского сектора ликвидностью даже в некризисных ситуациях (предпочтение отдается мерам, позволяющим гарантированно абсорбировать предоставленную ликвидность).

Указывается также на то, что сделки по продаже ценных бумаг из собственного портфеля Банка России рассматриваются им как долгосрочный инструмент Формально новая редакция статьи 39 ФЗ “О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)” (введена ФЗ от 27.10.2008 № 176-ФЗ) предоставляет Банку России право заключать подобные сделки не только с этими видами ценных бумаг, но и другими ценными бумагами (кроме акций), перечень которых определяется решениями Совета директоров Банка России. Однако ни одного соответствующего решения на сегодняшний день принято не было.

абсорбирования ликвидности, чье применение ограничивается ситуациями, при которых в банковском секторе имеется свободная ликвидность52.

Таким образом, содержание и роль данных сделок в практике Банка России не позволяет им стать эффективными мерами мезокредитования последней инстанции.

Сделки прямого РЕПО с ценными бумагами Согласно положению Банка России № 329-П53, сделки прямого РЕПО совершаются Банком России в форме аукциона заявок на заключение сделок прямого РЕПО и/или в форме торгов по заключению сделок прямого РЕПО на условиях фиксированной ставки54. При этом в числе требований к кредитным организациям-контрагентам фигурирует55 как требование по соблюдению финансовой дисциплины, так и требование о принадлежности к 1-й, 2-й или 3-й классификационным группам. Однако при этом Банк России вправе принять решение о проведении сделок прямого РЕПО с КО в случае ее отнесения к 4-й или 5-й классификационным группам.

Требование к финансовому состоянию кредитных организаций относится к числу нежестких: теоретически допускается совершение сделок с “условно неплатежеспособными” кредитными организациями. Очевидно, это связано с См. например “Основные направления единой государственной денежно - кредитной политики на 2007 год”, “Основные направления единой государственной денежно - кредитной политики на 2008 год”, “Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов” (раздел “Инструменты денежно-кредитной политики и их использование”).

Положение Банка России от 28.11.2008 года № 329-П “Об условиях совершения Банком России сделок прямого РЕПО с российскими кредитными организациями на Фондовой бирже ММВБ”.

П. 8. Положения Банка России № 329-П.

П. 7. Положения Банка России № 329-П.

природой самой сделки, в рамках которой у КО - контрагента возникает обязательство по обратной покупке предмета сделки у Банка России, неисполнение которого не будет иметь столь принципиального значения для баланса Центрального банка, как невозврат ему кредита56.

Данные сделки Банка России может успешно использоваться в составе инструментария мезокредитования последней инстанции.

II.3.b. Временное размещение средств в кредитных организациях на аукционной основе Предоставление аукционных ломбардных кредитов Согласно Положению Банка России 236-П57, ломбардные кредиты могут предоставляться кредитным организациям как по итогам двусторонних переговоров (ломбардные кредиты по фиксированной ставке), так и по итогам их участия в ломбардных кредитных аукционах (аукционные ломбардные кредиты)58.

Согласно п. 11 329-П “При неисполнении кредитной организацией второй части сделки прямого РЕПО Банк России в соответствии с генеральным соглашением осуществляет реализацию ценных бумаг, полученных от кредитной организации по первой части сделки прямого РЕПО, на организованном рынке ценных бумаг”. Таким образом, неисполнение второй части сделки РЕПО (обратной покупки предмета сделки кредитной организацией) не окажет существенного влияния ни с точки зрения ДКП (а также КПИ), ни с точки зрения баланса Банка России.

Положение Банка России от 04.08.2003 года № 236-П “О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг”.

Примечателен тот факт, что в свое время Банк России признал осуществление ломбардного кредитования кредитных организаций (при этом имея в виду все разновидности ломбардных кредитов) проявлением его роли кредитора последней инстанции: “Банк России, являясь в соответствии со ст. ст. 4 и 40 Федерального закона "О Центральном банке Ломбардные кредитные аукционы проводятся Банком России как процентные конкурсы заявок банков на участие в ломбардном кредитном аукционе59. Именно полученные таким образом кредиты могут входить в инструментарий осуществления Банком России функции мезокредитора последней инстанции в силу их обезличенности.

Сходство данных кредитов с операциями прямого РЕПО заключается в том, что обеспечение по аукционным ломбардным кредитам аналогично предмету сделок прямого РЕПО (и в том, и в другом случае речь идет о ценных бумагах из Ломбардного списка Банка России60). В числе требований к кредитным организациям – заемщикам присутствуют61 требование о соблюдении финансовой дисциплины, а также жесткое требование об их “условной платежеспособности”.

Вступление Банка России в кредитные отношения призывает его ужесточать требования к контрагентам по сравнению со сделками РЕПО. В случае с аукционными ломбардными кредитами мы видим, что Центральный банк РФ сократил перечень контрагентов до кредитных организаций, которые в соответствии с нашей классификаций являются “условно платежеспособными”.

Наравне со сделками прямого РЕПО аукционные ломбардные кредиты может служить эффективным механизмом реализации Банком России функции мезо-КПИ.

Российской Федерации (Банке России)" кредитором последней инстанции для кредитных организаций, предоставляет банкам ломбардный кредит в валюте Российской Федерации в целях регулирования ликвидности банков. Ломбардный кредит представляет собой одну из форм рефинансирования банков Банком России.” (Положение Банка России от 13.03.года № 36 “О порядке предоставления Банком России ломбардного кредита банкам” утв.

Приказом ЦБ РФ от 13.03.1996 года № 02-63).

П. 5.3. Положения Банка России № 236-П.

П. 2. Положения Банка России № 329-П и п. 2.2. Положения Банка России № 236-П.

П. 3.5. Положения Банка России № 236-П.

Предоставление необеспеченных кредитов Как гласит положение Банка России № 323-П62, предоставление кредитным организациям кредитов осуществляется Банком России по результатам проведенного кредитного аукциона. При этом кредитный аукцион проводится Банком России как процентный конкурс заявок от кредитных организаций на участие в кредитном аукционе63. Требования к кредитным организациямзаемщикам, предъявляемые в соответствии с данным положением, включают следующие64:

• отсутствие у КО неисполненных денежных обязательств перед Банком России;

• наличие у КО определенного международного рейтинг долгосрочной кредитоспособности, а в случае его отсутствия – определенного рейтинга кредитоспособности, присвоенного национальным рейтинговым агентством (при условии, что кредитная организация относится к 1-й или 2-й классификационным группам).

Требование о соблюдении финансовой дисциплины реализовано не полностью, а лишь в отношении денежных обязательств перед Банком России.

Таким образом, опущено традиционное условие об отсутствии у кредитной организации-заемщика неисполненных обязательств, связанных с обязательным резервированием.

В случае с беззалоговыми кредитами, делая скидку на приблизительность оценок платежеспособности (неплатежеспособности) на основе финансового состояния, Банк России дает заемщикам возможность быть условно неплатежеспособными по методике классификационных групп при условной платежеспособности по методике кредитных рейтингов.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.