WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     | 1 |   ...   | 12 | 13 || 15 |

122. Фондовые рынка США: Основные понятия, механизмы, терминология. - М.: Церих - ПЭЛ, 1992. - 184 с.

123. Халевинская Е. Д. Евробанк: политическая структура, банк развития, коммерческий банк. - М.: Финансы и статистика, 1992. -92с.

124. Цветков Н. Российские финансовые институты сегодня.//Рынок ценных бумаг. - 2000 № 23 –с.125. Чалдаева Л. А. Экономика и организация биржевого дела в России. -М: АООТ «Фининнова», 1998. - 182 с.

126. Чаплыгина Т. Биржевые системы минимизации рисков. //Рынок ценных бумаг. - 2000 № 7–с.127. Черкасский Б.Б., Доклад о Центральном депозитарии. Интернетсайт www.zhinkin.total.ru 128. Шварц Ф. Биржевая деятельность Запада: Фьючерсные и фондовые биржи, системы работы и алгоритмы анализа. -Н.Новгород:

Ай Кью, 1992. - 176 с.

129. Шихата И. Правовая реформа. Теория и практика. - М.: ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа», 1998. - 256 с.

Иностранная литература:

130. Bank for international settlements. DVP Risks. Basel, 1992 –p. 131. Bank for international settlements. Real-time gross settlement systems., Basel, 1997. –p. 132. Bank for international settlements. Interrelationships between RTGS systems and other payment. Basel, 1999. –p. 133. Clearnet. Rules & conditions for clearing house membership. Paris, 2000. –p. 134. CREST. Clearing & Custody Disclosure. London, 1998. –p. 135. CRESTco Steering Group. DVP Report. London. 2000., –p. 136. Cruickshank. D. Stock Exchange Competition Report. London, LSE 2001., – p. 137. Demsetz H. Toward a theory of property rights. //American Economic Review, 1967, v. 57, №2., –p. 138. Depository trust company. Response to the disclosure framework for securities settlement systems. W. 1997., –p. 139. Deutscher Kassenverein. Disclosure framework disclosure framework for securities settlement for securities settlement systems. Frankfurt, 1999, – p.140. ECSDA. A report on Cross-border repo transactions. 141. ECSDA. Matching criteria for Cross-border DVP transactions. 142. ECSDA. Report on the infrastructure for securities settlement collateral management for the purposes of the escb credit and monetary policy operations. 1998.

143. ECSDA. Technical characteristics of links between CSDs., 144. Euroclear. The pan-European settlement solution for efficient and competitive capital markets. EOC., 1999.

145. Euronext Web Site. Amsterdam, Brussels and Paris merge to create the leading European Exchange. 146. European Central Bank. Third Progress Report on the TARGET Project. Frankfurt. 147. Fedwire Book-Entry Securities Transfer Service. Response to the Disclosure Framework for Securities Settlement Systems. 148. FIBV. Year Reports 1998-149. Global Custodian. Market Analisyses 1998, 1999, 150. Group 30. Report of Committee on Interbank Netting Schemes of the Central Banks of the. 151. IOSCO. A legal framework for clearing and settlement in emerging markets. 1997.

152. IOSCO. Causes, effects and regulatory implications of financial and economic turbulence in emerging markets. 1999.

153. IOSCO. Internet Trading Report. 154. IOSCO. Securities Lending Transactions: Market Development and Implications Report. Montreal, 1999. –p. 155. LSE. Central Counterpart Measures. London, 2000. –p. 156. Murray. T. Global Securities Guide. London 1995. –p. 157. Nasdaq Europe. Strategy Review. London., 2001 –p. 158. Nasdaq Europe. The Operations. London, 2001 –p. 159. North D. C. Institutions, transaction costs, and economic growth. «Economic Inquiry», 1987, v. 25, №3. –p. 160. North D. C. Transaction costs, institutions, and economic history. «Journal of Institutional and Theoretical Economics)), 1984. v. 140, №1. –p.

161. SBF-Paris Bourse The Organization and Operation of the Regulated Market. Paris, 1997, –p. 162. SBF-Paris Bourse. Listing and trading rules. Paris, 1998, –p. 163. SBF-Paris Bourse.Сlearing & Settlements. Paris, 1998, –p. 164. Sicovam. Clearing & Custody Disclosure. Paris, 1998, –p. 165. Sicovam. Clearing Rules Manual. Paris 1998, –p. 166. Williamson O.E. Transaction Cost Economics.: Handbook of Industrial Organization. Ed. by R. Schmalensee and R.D.Willig. Elsvier Science Publishers B.V., 1989, vol. 1.

Приложения Приложение 1. Выдержки из рекомендаций Доклада «Группы 30».

Рекомендация Сверка условий сделок должна производиться не позднее, чем на следующий рабочий день после заключения сделки, т.е. на день Т+1. Этот стандарт сверки позволит ускорить цикл исполнения сделки и уменьшить тем самым общие и индивидуальные риски, связанные с незакрытыми сделками.

Рекомендация Косвенные участники рынка, не являющиеся брокерами/дилерами должны стать членами системы сверки сделок, которая позволит подтверждать информацию о деталях сделки. Невозможность своевременно сверить условия сделки увеличивает степень риска срыва исполнения, что увеличивает рыночный риск и издержки на организацию расчетов.

Рекомендация Необходимо создания центральных депозитариев в каждой стране, участвующей в настоящем докладе.

Рекомендация Каждая страна должна определить, путём изучения объёмов рынка и действий его участников, будет ли организация системы зачета сделок полезна для снижения риска и увеличения эффективности. Централизованные клиринг и исполнение того или иного типа могут быть использованы как инструмент локализации риска и сведения его к минимуму.

Рекомендация Существенный риск при исполнении сделок по ценным бумагам возникает в случаях, когда поставка ценных бумаг происходит без одновременного получения поставляющей стороной причитающейся денежной суммы. Одновременный обмен ценностями позволяет избежать риска, связанного с изменением цены и с невозможностью действовать в соответствии с обязательствами. Принцип ПШ позволяет устранять уязвимость стороны, возникающую в результате задержки поставки или платежа другой стороной.



Рекомендация Денежные платежи, связанные с исполнением сделок по ценным бумагам и с обслуживанием портфелей ценных бумаг, должны осуществляться единообразно по всем финансовым инструментам и рынкам на основе соглашения о зачислении фондов "в тот же день".

Рекомендация Основной целью является достижение исполнения в Т+З день. Те рынки, которые сейчас оперируют на основе исполнения в Т+5 день или быстрее, должны рассмотреть возможность достижения конечного стандарта Т+З к 1990 году.

Промежуточный этап Т+5 рекомендуется для рынков, действующих в настоящее время в более продолжительных временных рамках.

Рекомендация Ссуды и займы ценных бумаг должны быть поддержаны как метод повышения надёжности при завершении сделок. Займы ценных бумаг становятся в этом случае для участников рынка эффективным средством своевременно исполнить свои обязательства по сделке. В то же время у заёмщика возникают временные долговые обязательства перед ссудодателем.

Приложение 2. Стандарты расчетно-депозитарной деятельности Европейского Союза В целях снижения этих и других рисков Европейский монетарный институт выпустил в январе 1998г. специальные стандарты, призванные дополнить предложения Группы 30 и усовершенствовать систему расчётов по ценным бумагам.

Стандарт 1: Отсутствие кастодиальных рисков Для ограничения рисков хранения расчётные системы по ценным бумагам должны иметь прямые отношения с эмитентами или с другими расчётными системами. Подразумевается, что риски кастодианов сводятся к минимуму, и все отношения расчётной системы с эмитентами, опосредованные депозитариямикастодианами, проводятся напрямую.

Стандарт 2: Прозрачность рисков и условия членства в системе.

Расчётные системы по ценным бумагам должны обеспечивать центральные банки первичной информацией по возможным рискам в расчётах по ценным бумагам. Правила доступа и выхода участников из системы должны быть объективны и общедоступны.

Стандарт 3: Необратимость внутридневных расчётов.

Системы расчётов по ценным бумагам должны обеспечивать проведение операций центральных банков по внутридневному кредитованию и overnight кредитованию на условиях необратимости внутридневных расчётов. Системы не должны подвергать центральные банки различным видам рисков, когда проводятся операции с участниками системы.

Для соблюдения этих принципов системы расчётов по ценным бумагам должна отвечать следующим условиям:

- использование системы нетто-расчётов (net settlement system)с несколькими циклами обработки в течение дня;

- использование валовой системы расчетов в реальном времени (real-time gross settlement system).

Приложение 3. Примерные тарифы на депозитарных операций ведущими российскими депозитариями, данные за 2000 г.

% или $ Flemings Тройка Гута Местбанк Импекс МДМ Автобанк Росбанк ДКК НДЦ Тыс. руб. банк Депозитарные операции Открытие счета $10 $5 0 0 $2 $14,2 0 $30 Ведение счета $25 $25 - - $2 $10 0,1% 0,2%, $150 0,0024% $Зачисление/Списание $10 $0/10 - - $15 $5 -/8,3 0/20 $0/45 10/Залог 75 - 0.1% $36 $3,Отмена поручения 10 0 0 0 0 0 0 10 Перечисление дохода 0 0,08% 0,2% по бумагам Операции по $10 $1 $6 $10 междепозитарным счетам Перерегистрация $35/150 $20/Приложение 4. Соотношение издержек участников торговли при работе на ведущих российских торговых системах Виды расходов ММВБ РТС (СГК) РТС 0 $200 Членский взнос 0 $1 $Услуги по организации торговли $1 875 $100 $Услуги передачи данных $400 $100 $Программное обеспечение $20 $30 Ведение счета в банке $35 $150 Ведение счета в депозитарии -$37 Прочие издержки $2 330 $618 $1 Итого Источник: Интернет-сайт РТС, www.rts.ru Приложение 5. Выдержки из Постановления Правительства РФ от июля 1998 года N 741 «О мерах по созданию национальной депозитарной системы».

Основной целью деятельности Центрального депозитария является обеспечение прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в Российской Федерации в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", другими федеральными законами и указами Президента Российской Федерации, а также постановлениями Правительства Российской Федерации.

На Центральный депозитарий возлагается выполнение следующих функций:

а) обеспечение сохранности неконфиденциальной информации о праве собственности на ценные бумаги, об объемах и ценах сделок на рынке ценных бумаг, а также копий уставных документов и обязательной отчетности, поступающей от эмитентов ценных бумаг;

б) сбор, государственная регистрация и хранение информации, поступающей от эмитентов ценных бумаг, регистраторов и организаций, имеющих лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на право осуществления депозитарной деятельности и входящих в национальную депозитарную систему;

в) сбор, хранение и распространение информации, подлежащей раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации;

г) предоставление документов, подтверждающих права на ценные бумаги, которые хранятся в национальной депозитарной системе и (или) права на которые учитываются в национальной депозитарной системе, по запросам судов, федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации, органов местного самоуправления, а также собственников ценных бумаг;

д) осуществление иной деятельности, возложенной на него в соответствии с федеральными законами, указами и распоряжениями Президента Российской Федерации и постановлениями Правительства Российской Федерации, включая депозитарную деятельность на рынке ценных бумаг.





Для осуществления деятельности в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 16 сентября 1997 г. N 1034 Центральный депозитарий получает лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг н право осуществления депозитарной деятельности.

Центральный депозитарий не может заниматься иной профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, кроме деятельности, указанной в пункте настоящего устава, а также выступать номинальным держателем ценных бумаг.

3. Уставный фонд и имущество Центральный депозитарий может иметь на праве хозяйственного ведения здания, сооружения, оборудование, инвентарь, денежные средства в рублях и иностранной валюте, ценные бумаги и иное имущество, может иметь в пользовании земельные участки. Центральный депозитарий владеет, пользуется и распоряжается указанным имуществом в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Источниками формирования имущества Центрального депозитария в денежной и иной форме являются:

- взнос в уставный фонд Центрального депозитария;

- выручка от реализации товаров (работ, услуг);

- доходы, получаемые от использования своего имущества;

- добровольные имущественные взносы и пожертвования;

- другие не запрещенные законом поступления.

Уставный фонд Центрального депозитария составляет 10 000 000 (десять миллионов) рублей и формируется за счет денежных средств и иного имущества, находящихся в федеральной собственности.

Уставный фонд Центрального депозитария до его государственной регистрации полностью оплачивается учредителем.

Уставный фонд Центрального депозитария может быть увеличен или уменьшен по решению учредителя в порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации.

Если по окончании финансового года стоимость чистых активов Центрального депозитария окажется меньше его уставного фонда, учредитель обязан произвести в установленном порядке уменьшение уставного фонда Центрального депозитария.

Приложение 6: Выдержки из положения ЦБ РФ от 24 августа года N 50-П «О системе валовых расчетов в режиме реального времени Банка России» Цели и задачи системы валовых расчетов в режиме реального времени Модернизация платежной системы России приведет к существенному ускорению оборачиваемости денежных средств, расширению временных рамок работы платежной системы до 16-20 часов. При этом платежная система будет проектироваться таким образом, чтобы обеспечить необходимую гибкость, позволяющую иметь "расчетные окна", совпадающие по времени с функционированием различных сегментов финансового рынка, что позволит российским потребителям банковских услуг эффективно использовать свои денежные средства не только в расчетах внутри страны, но и в международных платежных системах.

Основные цели системы валовых расчетов в режиме реального времени:

- Оперативное зачисление на счета кредитных организаций поступивших средств, предоставление возможности немедленного их использования.

- Ускорение оборачиваемости денежных средств и сокращение объемов средств кредитных организаций в расчетах в Банке России.

- Обеспечение эффективной работы системы внутрибанковских расчетов, расчетов на основе корреспондентских отношений, а также расчетноклиринговых палат.

- Реализация мероприятий денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации, обслуживание кредитных, депозитных, валютных и других сделок Банка России.

- Консолидация ресурсов кредитных организаций для проведения расчетов, централизованное управление операциями подразделений Банка России.

Состав участников системы валовых расчетов в режиме реального времени Участниками системы валовых расчетов в режиме реального времени являются подразделения Банка России, клиенты Банка России, кредитные организации, в т.ч.

расчетно-клиринговые палаты, деятельность которых связана с обособленным режимом обработки информации.

Все участники системы валовых расчетов в режиме реального времени могут иметь терминал, обеспечивающий электронный обмен документами и информацией с ФРЦ. В случае отсутствия терминала участники осуществляют обмен документами с ФРЦ через АРМы.

Ограничений на участие кредитных организаций и клиентов Банка России в системе валовых расчетов в режиме реального времени не предусматривается, за исключением требований по соблюдению условий эксплуатации, предусмотренных нормативно-техническими документами.

Создание и поддержание в должном состоянии платежной системы является одной из ключевых задач Банка России наряду с проведением денежно-кредитной политики и поддержанием устойчивости банковской системы.

Платежная система состоит из системы учреждений, набора инструментов и процедур, используемых для передачи денежных средств между физическими и юридическими лицами с целью выполнения возникающих у них ежедневно платежных обязательств. В соответствии с законодательством Банк России обеспечивает общее руководство платежной системой, ставя во главу угла необходимость обеспечения ее эффективности, стабильности, надежности и безопасности.

Архитектура системы валовых расчетов в режиме реального времени Создаваемая система валовых расчетов в режиме реального времени представляет собой одноуровневую систему: счета кредитных организаций и клиентов Банка России сосредоточиваются в Федеральном центре расчетов (ФРЦ).

Pages:     | 1 |   ...   | 12 | 13 || 15 |










© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.