WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     | 1 |   ...   | 11 | 12 || 14 | 15 |

4. С целью повышения привлекательности рынка ценных бумаг для внутренних и внешних инвесторов необходимо расширить спектр услуг, предлагаемых расчетно-депозитарными организациями, осуществлять ведение портфеля ценных бумаг инвестора, проводить оперативный перевод ценных бумаг и денежных средств в течение дня, предоставлять краткосрочные кредиты участникам рынка. На основании сделанного анализа в диссертации предложено разделить функции расчетных и клиентских депозитариев, так как на российском рынке существует острая конкуренция между данными видами депозитариев. В результате снижается качество индивидуальных услуг, возрастает число ошибок, деятельность клиентских депозитариев становится нерентабельной и приводит к вытеснению их с рынка.

5. В диссертации разработана модель взаимодействия центрального депозитария и других элементов инфраструктуры в рамках Центрального расчетного депозитария (ЦРД) с соблюдением принципа поставки против платежа. Поручения, поступившие от всех участников торгов, непрерывно сверяются в ЦРД и, при наличии необходимого количества ценных бумаг или возможности получения кредита, готовятся к расчету. Клиринг целесообразно осуществлять по методу сделка-за-сделкой. Счета кредитных организаций должны быть сосредоточены в Федеральном расчетном центре, являющемся подразделением Банка России. Участие в расчетах Центрального банка позволит избежать риска несостоятельности расчетного центра. Переход к данной системе расчетов даст возможность осуществлять непрерывность платежей в течение дня, незамедлительную проводку по счетам. Это создаст предпосылки гарантированных расчетов по ценным бумагам, снизив риски неисполнения сделок, однако требует модернизации клиринговой системы на валовой основе.

6. В диссертации выделены три основных вида расчетных рисков:

понесения убытков по возмещению, потери основной суммы долга и ликвидности. Впоследствии все три вида рисков могут перерасти в системный риск, означающий невозможность участников рынка отвечать по своим обязательствам. Отмечено, что адаптация универсальных процедур риск-менеджмента к существующим моделям расчетов на российском рынке должна стать основным направлением в деятельности расчетнодепозитарных и торговых систем. В результате анализа возможных рисков при проведении операций по расчетам и исполнению сделок были уточнены методы управления рисками, адаптированные к российской практике:

контроль за финансовым состоянием участников торговли; гарантия исполнения сделки; гарантийный фонд; кредитование ценными бумагами;

залог денежными средствами и ценными бумагами; страхование операционных рисков.

7. За рамками данного исследования остались вопросы, связанные с деятельностью торговых и расчетно-депозитарных организаций как предприятий. В работе не рассматривались проблемы, связанные с определением правового статуса и форм деятельности бирж, технологий аукционной торговли, организационной структуры и управления расчетнодепозитарных организаций. Все эти вопросы требуют отдельного рассмотрения и внимательного анализа.

Реализация предложенных в диссертационном исследовании организационных, правовых и технологических решений, направленных на повышение эффективности инфраструктуры российского рынка ценных бумаг, будет способствовать его модернизации и дальнейшему развитию.

Список литературы Нормативные акты:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая.

3. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

4. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с изменениями от 13 июня 1996г.) 5. Федеральный закон от 20 февраля 1995г. №24-ФЗ «Об информации, информатизации и защите информации» 6. Указ Президента РФ N 721 от 1 июля 1992 г. “Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества 7. Указ Президента РФ «О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий» от 7.08.93. №8. Указ Президента РФ "О мерах по обеспечению прав акционеров" от 27.08.93 №1769.

9. Положение о депозитарной деятельности. Утверждено постановлением Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации № 36 от 16 октября 1997г.

10. Положение о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации. Утверждено постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 23 ноября 1998 года № 51.

11. Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг.

Утверждено постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 02.10.97 N 12. Порядок распространения информации о ценных бумагах. Утвержден распоряжением ФКЦБ №133-р от 17 февраля 1998г.

13. Доклад о концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг. Письмо Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 01.07.97 N ДВ-4117.

14. Концепция системы валовых расчетов в режиме реального времени Банка России. Решение Совета директоров ЦБ РФ от 13 июня 1997г протокол №20.

15. Временное положение о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг. 15.06.1998 №. Монографии и статьи:

16. Абрамов А. Корпоративные облигации - инструмент финансирования реальной экономики //Рынок ценных бумаг. - 2000 № 12 –с. 17. Абрамов А. Развитие инфраструктуры российского рынка ценных бумаг. //Вестник НДЦ.-2001 №. 2 –с.18. Агеев А., Аксенова Г.В. Руководство по кастодиальной деятельности.



М. 1997, –с. 19. Аксенова Взаимодействие расчетных депозитариев НДЦ и ДКК при переводе ценных бумаг из одного депозитария в другой. – 2000 №2 – с.20. Алексеев А. Проблемы российского settlement management //Рынок ценных бумаг - 2000 № 2 –с. 21. Алексеев М.Ю. Депозитарная деятельность - М., 1998.-с. 22. Алексеев М.Ю. Объединение трансфер-агентов – веление времени //Рынок ценных бумаг. - 2000 № 2–с. 23. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг и организация работы на нем. -М.:

Перспектива, 1991. – с. 24. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 1992.-с. 25. Алексеев М.Ю., Миркин Я.М. Технология операций с ценными бумагами. - М.: Перспектива, 1992. – с. 26. Амосов С. Оценка достаточности гарантийного фонда. //Рынок ценных бумаг. –2000 №4 -с. 27. Астанин Э., Салахутдинов В. Современные информационные технологии для инвесторов рынка ценных бумаг //Рынок ценных бумаг – 2000, № 22–с.73.

28. Бекаревич П. Создание системы мер снижения рисков в депозитариях, //Рынок ценных бумаг - 2000 № 10 –с. 29. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. - М.: Финансы и статистика, 1993. - 144 с.

30. Вереникин А. Трансакционные издержки в рыночной экономике //Вестник Московского университета. –1997. №3 с. 52-64.

31. Витин А. Рынок ценных бумаг и инвестиции: кризис и предпосылки его преодоления/ /Вопросы экономики. - 1998 - № 9 - С. 136-147.

32. Воробьева Г. Теория и методология профессионального клиринга. М.

1995 –с. 33. Восстановление российского фондового рынка и развитие реального сектора экономики России. Материалы Первого Всероссийского совещания по рынку ценных бумаг и срочному рынку. -М.: ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа», 1999. - 48 с.

34. Выполнение рекомендаций G-30 по странам. 1995. ISSA.

35. Галкин И.В., Комов А.В., Сизов Ю.С., Чижов С.Д. Фондовые рынки США и России: становление и регулирование. - М.: Экономика, 1998.222 с.

36. Гапоненко А.Л. Новые тенденции экономического развития. -М.: Издво РАГС, 1997.-41 с.

37. Гутброд М. Право голоса акционеров в депозитарных правоотношениях и требования к лицензированию. Мысли вслух для законодателя //Рынок ценных бумаг. - 2000 - № 10 - С.26-38. Долан Э. Дж. Линдсей Д. Микроэкономика /Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ ред. Б. Лисовика и В. Лукашевича. С-Пб. 1994. –с. 39. Домбровский А. Анализ состояния рисков профессиональных участников на рынке ценных бумаг //Рынок ценных бумаг - 2000 № 2– с. 40. Доронина Н.Г. Семилютина Н.Г. Правовое регулирование иностранных инвестиций в России и за рубежом. - М.:

Финстатинформ, 1993.-с. 41. Евстигнеев В. Российский фондовый рынок и мировая экономика //Экономист. - 1998 - № 2 - С.45-55.

42. Жинкин А. Безопасность реестра // Рынок ценных бумаг. №8, 1997.

43. Жинкин А. Технология работы трансфер-агентского центра //Рынок ценных бумаг - 2000 № 2 –с.44. Жинкин А., Калинин М., Лансков П., Как нам реорганизовать учетную инфраструктуру российского фондового рынка. Концептуальные подходы //Рынок ценных бумаг – 2000, № 17–с.45. Жуков Е.Ф. Инвестиционные институты. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.-199 с.

46. Жуков Е. Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. - М.: Ю НИТИ, 1995.224 с.

47. Закарян И., Филатов И. Интернет как инструмент для финансовых инвестиций. - М.: СМ&А, 1998. - 256 с.

48. Захаров А. Роль биржи в инфраструктуре фондового рынка// Рынок ценных бумаг, №15, 1996.

49.

Защита и обеспечение прав акционеров. /Сост. Т.М.Медведева. - М.:

Деловой экспресс, 1998. - 96 с.

50. Иностранные инвестиции в России: Проблемы и перспективы. Отв.

ред. Астапович А., Григорьев Л. - М.: Информарт, 1993. -204с.

51. Исправников В.О. Экономическая реформа: приоритеты и механизмы.

- М.: Луч, 1993. - 58 с.

52. Камаев В. Д. Экономика и бизнес. - М.: Из-во МГТУ, 1993. - 464 с.

53. Капелюшников Р. И. Экономическая теория прав собственности (методология, основные понятия, круг проблем). – М.: ГПСИ АН СССР, 1990. 90с.

54. Карпиков Е. Механизмы минимизации рисков в процессе организации биржевой торговли ценными бумагами //Рынок ценных бумаг. – №8 –с. 55. Кещан В. Г. Вопросы становления рынка ценных бумаг и биржевой деятельности в России. М. 1997. –с. 56. Кириллов К.В. Операции на бирже. - М.: Менатеп-Информ, 1991.-с.

57. Колесников В.И., Тарасевич Л. С. Ценные бумаги. -М.: Финансы и статистика, 1998. – с. 58. Корищенко К. Фондовая биржа РТС обновляет технологии торговли //Рынок ценных бумаг – 2000, № 19–с.59. Корпорации и национальные фондовые рынки на примере Америки. М.: Крокус Интернэшил, 1992. - 88 с.

60. Кравцов Н. Ценные бумаги и механизм сделок на фондовом рынке. М.

1994 –с. 61. Кривошеев В. Страхование рисков финансовых институтов будет развиваться вместе с ростом фондового рынка //Рынок ценных бумаг. 2000 № 18 –с. 62. Кульман А. Экономические механизмы. - М.: Прогресс, 1993.-192 с.

63. Кураков В. Л. Правовое регулирование рынка ценных бумаг Российской Федерации. - М.: Пресс-сервис, 1998. – с. 64. Курилов К. Разделение собственных и клиентских счетов участников торгов в Системе гарантированных котировок РТС //Рынок ценных бумаг - 2000 № 1–с.65. Лансков П. Состояние и тенденции развития рынка услуг регистраторов и депозитариев в 2000 г. //Рынок ценных бумаг - 2000 № 2 –с.66. Лауфер М. НДЦ: новые горизонты развития //Вестник НДЦ.-2001 №. 67. Лауфер М. Новые ориентиры мировых финансовых бирж //Рынок ценных бумаг, №10, 1999.

68. Левандо Д. В. Микроструктура российских фондовых рынков.

//Банковские технологии. - 1998 № 7 –с.69. Лесовая Н. Н. Клиринг как компонент инфраструктуры рынка ценных бумаг. СПб. 1998.–с. 70. Малахов. С. Трансакционные издержки в российской экономике.





//Вопросы экономики. –1997. №7. –С.77-71. Маркс К. Капитал т.1 –с. 112-72. Маркс К. Капитал т.2 –с. 289-73. Мау В. Экономика и право. Конституционные проблемы экономической реформы в России /М.: НЭППП, 1998. – С. 74. Махненко С.И. Рыночная инфраструктура: проблемы системного становления. 75. Миловидов В. Д. Финансовый рынок и экономика России: размер не имеет значения//Рынок ценных бумаг. - 1999 - № 4 - С.9-13.

76. Миловидов В.Д. Современное банковское дело: опыт организации и функционирования банков США. - М.: Из-во МГУ, 1992. –с77. Миркин Я. М. Как изменять технологическую инфраструктуру фондового рынка //Рынок ценных бумаг. – 2000 №21 –с. 56.

78. Миркин Я.М Как структура собственности определяет фондовый рынок //Рынок ценных бумаг - 2000 № 1 – с. 79. Миркин Я.М. 30 тезисов. Ключевые идеи развития фондового рынка //Рынок ценных бумаг - 2000 № 11 – с. 80. Миркин Я.М. Как изменять технологическую инфраструктуру фондового рынка //Рынок ценных бумаг – 2000, № 21 –с.67.

81. Миркин Я.М. Фондовые биржи в России: стать коммерческими, чтобы выжить. //Рынок ценных бумаг. - 2000 № 10–с. 82. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995. – с.83. Мировой банк реконструкции и развития. Экономические реформы в России: на пороге структурных перемен. Докл.: - М.: Республика, 1995.-320 с.

84. Мировой банк. Техника приватизации государственных предприятий.

Часть 2.-М.: Прогресс, 1994. - 206 с.

85. Миронов Е. Депозитарные расписки: после ADR и GDR настала очередь EDR //Рынок ценных бумаг. –1999 №14 -с. 86. Мобиус М. Руководство для инвестора по развивающимся рынкам. - М.: Атон, 1995. - 224 с.

87. Мовсеян А. Информационно-финансовый подход к экономической интеграции. //Вопросы экономики. –1997.№7- с.87-96.

88. Мусатов В.Т. Международная миграция фиктивного капитала. –М.

Международные отношения, 1983.

89. Мусатов В.Т. Фондовый рынок: Инструменты и механизмы. - М.:

Международные отношения, 1991. - 192 с.

90. Мусатов В.Т., Шевцов А.В. Школа акционера и биржевика –М.: 1992.

91. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. Пер. с англ. – М.; Издательство МГУ, 1994. –735с.

92. Национальная котировальная система. Интернет-сайт.

93. Норт Д. К. Институты и экономический рост: историческое введение М.: Thesis, 1993. Т.1. – Вып.2–С.69-91.

94. Нью-Иоркская фондовая биржа: Устав Нью-Иоркской биржи. - М.:

Интеркомплекс, 1992. – с. 95. Овчинников В. В. Путь к совершенству мирового рынка ценных бумаг.

- М.: КомпьюЛог, 1998. – с. 96. Первозванский А. А. Финансовый рынок: Расчет и риск. - М.:

ИНФРА-М, 1994. – с. 97. Петров. В. Современное состояние инфраструктуры фондового рынка России. М.; 1998 –с. 98. Радыгин А. Развитие российского финансового рынка и новые инструменты привлечения инвестиций: Сб. научных трудов /Российская академия наук и др. - М.: НЭППП, 1998. – с. 99. Редько Н. Коммерческие банки как элементы инфраструктуры инвестиций в экономику Российской Федерации //Рынок ценных бумаг.

- 2000 приложение, апрель – с.100. Решетникова И. В., Хинкин П. В., Ярков В. В. Защита прав инвесторов. - М.: Деловой экспресс, 1998. – с. 101. Ржанов А. А. Регулирование развитие рыночной инфраструктуры в Российской Федерации. -М., 1997, –с. 102. Рубенчик. Модель междепозитарных отношений. Европейская ассоциация центральных депозитариев. //Депозитариум, №12, 1999, –с.

103. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. - М.: ИНФРА-М, 1996. –с.

304.

104. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития М.2000, – с.105. Сажина М.А., Чибриков Г.Г. Экономическая теория. - М.:

Норма-ИНФРА-М, 1998,–с. 106. Самуэльсон П. Экономика: В 2 т.: - М.: Алгон, ВНИИСИ, 1992.Т.1.-ЗЗЗс., т.2. –с. 107. Семенкова Е. В. Ценные бумаги в системе финансовых потоков.

- М.: Рос. экон. акад., 1998. – с.108. Семенов А. Регистраторский бизнес - актуальные проблемы //Рынок ценных бумаг – 2000 № 13–с. 61.

109. Соловьев Д. Кредитование как неотъемлемая часть услуг кастодиального депозитария //Рынок ценных бумаг – 2000, № 110. Соловьев Д. Кредитование ценными бумагами. Истоки.

Проблемы. Перспективы. //Рынок ценных бумаг – 2000, № 17–с.111. Страхова О. Европейский кастодиальный бизнес: основные факторы и перспективы развития //Рынок ценных бумаг. – 2000 №12 – с.112. Тарачев В.А. Ценные бумаги и привлечение инвестиций. -М.:

Рейтинг, 1997.-312 с.

113. Тарачев В. Новые законы - новые технологии //Рынок ценных бумаг – 2000, № 21–с.114. Тарачев В.А. Российский рынок ценных бумаг и механизмы привлечения инвестиций в народное хозяйство. М. 1997, –с. 115. Телятников А. Проблемы и перспективы электронной торговли на российском рынке ценных бумаг //Рынок ценных бумаг – 2000, № 22–с.68.

116. Томлянович С.А. Перспективы развития инфраструктуры фондового рынка в 2000 г. //Рынок ценных бумаг - 2000 № 2 –с.117. Томлянович С.А. Российский фондовый рынок: итоги тысячелетия. //Финансист - 2001 № 9 –с.118. Топоров Д.А. Биржевая торговля ценными бумагами, золотом, валютой. - М.: Община, 1992. – с.119. Тьюлз Р.Д., Бредли Э.С., Тьюлз Т.М. Фондовый рынок. -М.:

ИНФРА-М, 1997. – с.648.

120. Фаминский И.И. Россия: Внешнеэкономические связи в условиях перехода к рынку. - М.: Международные отношения, 1993. 432с.

121. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. Годовой отчет.

2000.-М.: ФКЦБ России, 2001. - 109 с.

Pages:     | 1 |   ...   | 11 | 12 || 14 | 15 |










© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.